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谁拉动了基金属大涨的引擎 续动力如何?
人气:678 来源:风启铝业 发布于:16-10-25

 

  谁拉动了基金属大涨的引擎 续动力如何?


中铝网讯 今日基本金属市场出现久违的集体狂欢,盘中沪铝、沪铅、沪锌均触及涨停板,连近期一直任性涨不动的铜价也出现难得的大涨。市场究竟发生了什么,是宏观面出现利好还是基本面发生转变?且看笔者详细解读。

宏观影响因素

1、自从10月1日人民币正式加入SDR后,人民币贬值进行快速贬值,10月25日已逼近6.8,人民币贬值令通货膨胀物价上涨,且市场对贬值的预期仍在,令国内大宗商品期货价格受到强劲支撑。

2、近期公布的中美欧制造业数据都表现良好,对全球金属需求有所支撑,投资者风险情绪有所改观。

巴克莱分析师也在一份报告中称:“近来的铜价跌势掩盖了中国较为积极的经济前景,巴克莱跟踪中国10个领域的表现以研判中国经济状况,这些领域都普遍保持积极,而铜库存维持在低位,暗示需求稳健。”

3、近期周边商品如铁矿石、焦煤、焦炭、动煤等大幅上涨,带动金属市场情绪回暖。且能源商品价格上涨令成本价格上升,也支撑有色金属价格。

基本面、资金面解读

铜:沪铜短期或将涨向38500元/吨一线

沪铜自7月一波拉升后,一直处于疲软态势,今日却意外大涨,截止13:55分,其涨幅创7月13日以来的最大值。在房地产拐点、中国经济拐点等担忧下,沪铜何来“神力”?笔者认为主要有以下几点原因:

1、进口较少 现货流通减少:虽然近期沪伦比值已拉升至8以上,但由于近期人民币大幅贬值导致铜现货进口盈利窗口始终未打开,进口铜的流入量仍较少,此外贸易商近期控制放货节奏,令国内现货流通性减少。

2、库存较低:国内下游需求仍平稳,上期所铜库存仍接近今年来的最低水平。

3、现货升水支撑:近期国内现货铜升水大涨至一年多高位,且由于国内电解铜长单价格谈判日临近,国内冶炼厂在谈判前有意挺升贴水为长单谈判做准备,短期升贴水仍将维持强势,对铜价也有一定的支撑。

综合来看,国内铜现货流通性减少、库存较低、现货升水强劲是对价格有一定的支撑作用。在商品市场整体回暖的氛围下,人民币贬值及贬值预期仍存,且沪铜是今年基本金属中涨幅最小的品种,或吸引资金进入价格洼地,令国内铜价仍有进一度反弹的空间。

据笔者对国内多家期货公司的资深分析师调研显示,多数分析师认为,沪铜短期或将涨向38500元/吨一线。

铝:铝价有望向14000元/吨发起进攻

国庆节后,铝价因集中到货铝锭库存回升而下跌,但本周两根大阳棒打的“空头”落荒而逃,铝价为何又突然暴增?SMM认为主要有以下几点原因:

1、成本上涨:作为电解铝原料,国内氧化铝价格自8月中旬开始巨幅拉升,8月至今涨幅已近50%。另外一个在电解铝成本中占举足轻重地位的动力煤价格今年也是一路飙升,年内涨幅已达108%。随着氧化铝与电力等价格上涨,电解铝成本上移推升铝价。

2、供需平衡未转弱:

随着铝价上涨,包括山东魏桥、山东信发、新疆希望、广西百矿等新增产能释放,甘肃连城、山西兆丰、焦作万方、四川启明星等铝企进一步复产,带动电解铝整体运行产能提升,进入10月以后,仍有太原东铝等铝企新增复产,国内电解铝运行产能仍有约30万吨提升空间,预计10月(31天)电解铝产量增加至281.1万吨。

虽然国内电解铝供应量将会增加,但国内铝下游需求仍表现乐观,且国内电解铝社会库存仍处于有数据记录以来的历史较低水平,铝市供需平衡为有明显的转弱迹象。据SMM数据显示,10月24日国内五地铝锭库存为23.4万吨。

3、运输影响:受公路运输整治超载影响,部分地区铝锭输出受阻,对短期铝市供应产生较大的影响。

4、资金面:目前铝市基本面未转弱的情况下,空头资金并没有信心下打,在成本、宏观面提振下,多头增仓之时空头也无心对抗,多增空减的资金面引发铝价加速上行。笔者认为,铝价有望向14000元/吨发起进攻。

铅:短期铅价有望继续上涨

铅价今年节节攀升,国庆归来,铅价稍作休息后今日一鼓作气涨停,创2012年10月16日来的高点。铅价为何再度起飞?笔者认为主要因国内铅市场供应端出现紧缩:

1、现货市场原生铅供应持续紧张。9月初虽有部分炼厂复产,但产量迅速被长单消化,无法扭转现货紧缺格局,同时,炼厂产量受制于铅精矿紧张未有明显提升,且随着冬季即将来临,国内一些小型铅矿将关闭,供应将进一步减少。

2、今年环保压力加大,且从10月21日起,国家环保部将组织10个督查组,对20个省市区落实环境执法监管重点工作情况进行督查。据笔者了解,山东、河南、江苏等地部分再生精小厂因环保检查再度停产,令市场供应减少。

虽然铅市场消费并未有大幅改观的迹象,但因供应端出现明显的紧缩,笔者认为短期铅价有望继续上涨。
 

 
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